مذكرة بحثية حديثة لـ"بلتون" حول نتائج أعمال "كريدي أجريكول مصر "

شهدت مؤشرات نتائج أعمال بنك كريدي أجريكول مصر خلال الربع الثاني لعام 2015، تفوق الأرباح لتوقعات بلتون للأبحاث، بنمو قوي بصافي أرباح الفائدة؛ مع تواصل النمو القوي للإقراض مع تراجع الودائع
وقالت بلتون، في مذكرة حديثة تلقت "الدستور نسخة منها" أن القيمة السوقية للبنك 7,034 مليون جنيه، والسعر الحالي للسهم 24.51 جنيه، وحددت القيمة العادلةعند 29.73 جنيه، لافتا إلى أن العائد المتوقع 21.3%.

وأضافت بلتون ان البنك سجل صافي ارباح 242.2 مليون جنيه خلال الربع الثاني لعام 2015، بزيادة 55.4% مقارنة بالربع الثاني لعام 2014 و2.5% مقارنة بالربع الأول لعام 2015- أعلى بنسبة 16.9% من التوقعات عند 207 مليون جنيه.
كما سجل العائد السنوي على متوسط حقوق المساهمين 32.3% في الربع الثاني لعام 2015 مقارنة بـ 22.6% في الربع الثاني لعام 2014 و 31.5% في الربع الأول لعام 2015.

وأشار الى ان صافي أرباح الفائدة سجل 396.5 مليون جنيه في الربع الثاني لعام 2015، مرتفعا 33.8% عن الربع الثاني لعام 2014 و 6.7% .
وقالت بلتون انة لم يتم إصدار كافة بنود قائمة الدخل الأخرى بما في ذلك صافي الأرباح من غير الفوائد وتكاليف الأعمال التشغيلية وتغطية المخصصات، مما يجعل رؤيتنا ضعيفة بشأن الأسباب وراء ارتفاع الأرباح.
وأوضحت ان مجمل القروض سجل 14.5 مليار جنيه، بزيادة 8.3% عن الربع الثاني لعام 2014 و 3.5% عن الربع الأول لعام 2015، مما أدى لاستمرار النمو القوي الذي بدأ الربع الماضي، حيث سجل نموًا نسبته 10.3% منذ بداية العام وحتى الآن.

واكد على ارتفاع الودائع بنسبة 5.8% مقارنة بالربع الثاني لعام 2014 ولكنها تراجعت بنسبة 2.4% مقارنة بالربع الأول لعام 2015 لتصل إلى 27.1 مليار جنيه في يونيو 2015 كما ارتفع معدل القروض إلى الودائع إلى 53.5% مقارنة بـ 52.3% في الربع الثاني لعام 2014 و 50.4% في الربع الأول لعام 2015.
وقالت بلتون "ننتظر إصدار القوائم المالية الكاملة لنتمكن من تعديل توقعاتنا"و وفقاً لتوقعاتنا الحالية، يُتداول سهم كريدي أجريكول مصر بمضاعف قيمة دفترية لعام 2015 عند 2.2 مرة، وبمضاعف ربحية 10.1 مرة، وعائد على متوسط حقوق المساهمين 23.1%. قيمتنا العادلة 29.73 جنيه للسهم لافتا الى ان بنك كريدي أجريكول مصر يقدم أعلى التوزيعات النقدية بين البنوك التي نغطيها، ونتوقع أن تصل إلى 6.6% في عام 2015.
وترى بلتون أن بنك كريدي أجريكول مصر من المستفيدين من رفع التصنيف الائتماني لمصر(وكالة ستاندرد آند بورز:رفعت التقييم طويل الأجل في نوفمبر 2013 وأكدت على تصنيفها لمصر في مايو 2014 ونوفمبر 2014، كما رفعت نظرتها المستقبلية لمصر من مستقرة إلى إيجابية في مايو 2015؛

ووكالة فيتش: رفعت نظرتها المستقبلية للتصنيف الائتماني لمصر وبنكين آخرين إلى نظرة مستقرة في يناير 2014 مع المحافظة على التقييم، ثم أكدت في يونيو 2014 وأكتوبر 2014 على التقييم والنظرة المستقبلية، ورفعت التصنيف الائتماني لمصر في ديسمبر 2014، ووكالة موديز:في أبريل 2015، رفعت التصنيف الائتماني للسندات السيادية غير المضمونة التي تصدرها مصر من Caa1 إلى B3، مع نظرة مستقبلية مستقرة) حيث سيسمح ذلك بخفض القيود الصارمة التي يفرضها البنك الرئيسي مما سيدفع البنك مرة اخرى للعودة لنطاق نمو الأصول
وأوضحت انة من شأن اعتماد البنك على قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة بنسبة 22% إلى جانب أداءه القوي في قطاع التجزئة أن يساهم في نمو القروض على الأجل المتوسط كما ستساعد عودة تكلفة المخاطر لمستوياتها الطبيعية في دعم صافي أرباح نظراً لارتفاعها بشكل كبير في الفترة من 2011 إلى 2013.